Delta
O ile zmieni się cena opcji, gdy akcja zmieni się o 1 zł. Delta 0,50 znaczy: akcja rośnie o 1 zł, opcja rośnie o ok. 0,50 zł. Działa też jako przybliżone prawdopodobieństwo, że opcja wygaśnie ITM — delta 0,30 to z grubsza 30% szans.
Litery (nie zawsze faktycznie greckie), które opisują, jak cena opcji reaguje na zmiany świata wokół niej. Nie potrzebujesz wzorów — potrzebujesz intuicji, co każda z nich mówi.
„Grecy” to zestaw liczb, które pokazuje każda platforma brokerska przy opcji. Każda odpowiada na inne pytanie o wrażliwość ceny opcji. Nie musisz ich liczyć — musisz umieć je odczytać.
O ile zmieni się cena opcji, gdy akcja zmieni się o 1 zł. Delta 0,50 znaczy: akcja rośnie o 1 zł, opcja rośnie o ok. 0,50 zł. Działa też jako przybliżone prawdopodobieństwo, że opcja wygaśnie ITM — delta 0,30 to z grubsza 30% szans.
Ile wartości czasowej opcja traci każdego dnia, przy niezmienionej cenie akcji. Zawsze działa na niekorzyść kupującego opcję i na korzyść sprzedającego — to „czynsz”, który płaci kupujący za samo posiadanie prawa wyboru.
O ile zmieni się cena opcji, gdy zmienność implikowana (IV) zmieni się o 1 punkt procentowy. Wysoka vega oznacza, że pozycja mocno reaguje na to, jak bardzo rynek boi się (albo ekscytuje) przyszłym ruchem — niezależnie od tego, czy ten ruch faktycznie nastąpi. Ciekawostka: „vega” to nie jest prawdziwa litera greckiego alfabetu — dlatego w starszych materiałach bywa nazywana kappą albo lambdą. W praktyce wszyscy mówią po prostu „vega”.
Jak szybko zmienia się sama delta, gdy akcja się rusza — „przyspieszenie” delty. Największa blisko strike i blisko wygaśnięcia.
Przykład: akcja XYZ po 100 zł. CALL 100 ma deltę 0,50 i gammę 0,08. Akcja rośnie do 101 zł → delta rośnie o mniej więcej gammę, czyli do ok. 0,58. Kolejny 1 zł w górę podbija deltę jeszcze mocniej, bo blisko ATM gamma sama też rośnie — stąd gwałtowne zmiany wartości pozycji tuż przed wygaśnięciem.
O ile zmieni się cena opcji przy zmianie stóp procentowych o 1 punkt procentowy. Najmniej istotny z Greków przy typowym, krótkoterminowym handlu detalicznym — realnie liczy się głównie przy opcjach długoterminowych (LEAPS, kilkanaście miesięcy do wygaśnięcia) albo gdy stopy procentowe gwałtownie się zmieniają.
Kupujący opcje (Long Call, Long Put) walczą z ujemną theta — czas gra przeciwko nim, więc potrzebują ruchu wystarczająco szybkiego i wystarczająco dużego. Sprzedający opcje (Covered Call, Cash-Secured Put) mają theta po swojej stronie — zarabiają na upływie czasu, o ile akcja nie ruszy się zbyt gwałtownie przeciwko nim. Właśnie dlatego strategie dochodowe w tym serwisie polegają głównie na sprzedawaniu opcji, nie kupowaniu.
Nie musisz śledzić wszystkich pięciu naraz przy każdej pozycji. Dla większości strategii z Poziomu 1-2 wystarczy rozumieć deltę (jak bardzo pozycja reaguje na ruch akcji) i theta (czy czas Ci pomaga, czy przeszkadza). Vega i gamma zyskują na znaczeniu przy bardziej złożonych, wielonożnych strategiach z Poziomu 3-4. Rho w praktyce ignoruje niemal każdy trader detaliczny — wspomniana tu dla kompletności, nie dlatego, że warto ją na co dzień śledzić.
Powyższa piątka to tzw. Grecy pierwszego rzędu — te faktycznie pokazuje każdy broker. Istnieje też garść Greków drugiego rzędu, które opisują, jak zmienia się sama gamma albo vega (np. Vanna, Charm, Vomma, Zomma, Speed, Color) — używane głównie przez animatorów rynku i zaawansowane biura maklerskie przy zarządzaniu dużym portfelem opcji. Dla strategii z tego serwisu są bez praktycznego znaczenia — nie musisz ich znać.