To temat, który najbardziej stresuje początkujących — a mechanika jest prostsza, niż się wydaje, kiedy raz się ją zrozumie.
Exercise (wykonanie) to decyzja kupującego opcję, żeby skorzystać ze swojego prawa — kupić akcje po strike (CALL) albo sprzedać akcje po strike (PUT). Assignment (przypisanie) to konsekwencja tej decyzji po drugiej stronie: gdy ktoś wykonuje opcję, izba rozliczeniowa (w USA: OCC) losowo wybiera jednego ze sprzedających tę samą opcję i zobowiązuje go do wypełnienia kontraktu. Jako sprzedający nie masz na to wpływu ani nie widzisz tego z wyprzedzeniem — dowiadujesz się, że zostałeś przypisany, zwykle następnego dnia roboczego.
Nie musisz nic klikać, żeby opcja została wykonana. Standardowo każda opcja, która na wygaśnięciu jest choćby minimalnie ITM, zostaje automatycznie wykonana przez izbę rozliczeniową. To działa w obie strony: jeśli jesteś kupującym i zapomnisz zamknąć pozycję ITM, zostaniesz automatycznie właścicielem (albo sprzedawcą) akcji w poniedziałek rano — z całym wymaganym kapitałem na koncie. Jeśli go nie masz, broker sam zamknie pozycję, zwykle niekorzystnie dla Ciebie.
Druga sprawa to wczesne przypisanie (early assignment) — w przeciwieństwie do opcji europejskich, amerykańskie opcje na akcje można wykonać w dowolnym momencie przed wygaśnięciem, nie tylko na koniec. W praktyce zdarza się to rzadko i prawie zawsze w konkretnych sytuacjach:
Poza tymi sytuacjami wczesne przypisanie jest rzadkością — większość posiadaczy opcji woli sprzedać ją na rynku (zgarniając wartość czasową) niż ją wykonywać i tę wartość tracić.
Jeśli nie chcesz, żeby doszło do wykonania — zamknij albo rolnij pozycję (odkup swoją krótką opcję) przed wygaśnięciem, zwłaszcza jeśli jest blisko lub w ITM. Nie czekaj bezczynnie „bo i tak wygaśnie” — czasem nie wygasa tak, jak zakładałeś. To jedna z niewielu rzeczy w tej strategii, którą kontrolujesz w 100%, więc warto to robić świadomie, a nie z przypadku.
Warto też rozróżnić: bycie przypisanym nie jest samo w sobie „porażką”. Przy Cash-Secured Put przypisanie oznacza po prostu kupno akcji, które i tak chciałeś mieć — to część planu, nie wypadek przy pracy. Problemem jest przypisanie, na które nie byłeś przygotowany kapitałowo albo mentalnie.