Sprzedajesz PUT na akcję, którą chętnie byś kupił taniej — i dostajesz za to zapłacone już teraz. Jeśli cena nie spadnie do strike, zatrzymujesz premię. Jeśli spadnie, kupujesz akcję po cenie, na którą i tak się umówiłeś.
Cash-Secured Put (CSP) to odwrotność Long Put: to Ty sprzedajesz opcję i od razu dostajesz premię, a w zamian bierzesz na siebie zobowiązanie kupna akcji po strike, jeśli kupujący opcję zdecyduje się ją wykonać. Nazwa „cash-secured” bierze się stąd, że rezerwujesz na koncie gotówkę odpowiadającą pełnej wartości zakupu (strike × 100 akcji) — tak, żeby zobowiązanie było w pełni pokryte, bez dźwigni.
To strategia dla kogoś, kto i tak chce kupić daną akcję, tylko po niższej cenie niż obecna. Zamiast czekać bezczynnie na spadek i składać zlecenie kupna z limitem, sprzedajesz PUT na poziomie, po którym byłbyś zadowolony z zakupu — i za samo to czekanie dostajesz premię. Jeśli cena nie spadnie, powtarzasz proces w kolejnym miesiącu. Jeśli spadnie, kupujesz akcję po cenie efektywnie niższej niż strike (bo premia obniża realny koszt).
To dokładnie druga połowa strategii Wheel (pierwsza to Covered Call) — sprzedajesz CSP, aż zostaniesz przypisany i kupisz akcje, potem przechodzisz na sprzedawanie Covered Call na te akcje, aż zostaną odkupione, i zaczynasz od nowa.
Gdy naprawdę chcesz posiadać daną akcję po niższej cenie i masz gotówkę gotową na jej zakup. Nie sprzedawaj CSP na akcje, których nie chcesz mieć w portfelu tylko dla samej premii — jeśli cena spadnie, zostaniesz ich właścicielem, chcąc nie chcąc.
Przykład (liczby ilustracyjne, nie rekomendacja): akcja XYZ kosztuje 50 zł. Sprzedajesz PUT ze strike 47 zł, wygasający za 45 dni, dostając premię 1,30 zł za akcję (130 zł), i rezerwujesz 4 700 zł gotówki na wypadek przypisania.
Sprzedawanie CSP na akcje wybrane wyłącznie dlatego, że mają wysoką premię (czyli wysoką zmienność) — bez zadania sobie pytania, czy naprawdę chcieliby tę akcję posiadać. Wysoka premia zwykle oznacza, że rynek spodziewa się dużego ruchu — czasem w złą stronę.