Trzy skróty, które określają, gdzie stoi cena akcji względem strike — i które usłyszysz w każdym materiale o opcjach, więc lepiej mieć je opanowane od razu.
Moneyness to po prostu relacja między aktualną ceną akcji a ceną wykonania (strike) opcji. Ma trzy stany:
Tu jest pułapka, na którą wpada prawie każdy początkujący: definicje ITM/OTM są odwrotne dla CALL i dla PUT. Dla CALL, ITM znaczy, że cena akcji jest powyżej strike. Dla PUT — dokładnie odwrotnie: ITM znaczy, że cena akcji jest poniżej strike.
Moneyness decyduje o cenie opcji i jej wrażliwości na ruch akcji. Opcje ITM są droższe (mają wartość wewnętrzną) i zachowują się bardziej jak same akcje. Opcje OTM są tanie, ale wymagają, żeby akcja realnie dotarła do strike, zanim cokolwiek zarobisz — inaczej wygasają bezwartościowo. Opcje ATM mają zwykle najwyższą wartość czasową i najszybciej tracą na wartości z upływem dni.
Przy sprzedawaniu opcji (jak w Covered Call czy Cash-Secured Put) moneyness działa jako suwak prawdopodobieństwa: opcja mocno OTM ma niskie prawdopodobieństwo, że zostanie wykonana (niższa premia, mniejsze ryzyko przypisania), a opcja bliżej ATM ma wyższe prawdopodobieństwo wykonania (wyższa premia, wyższe ryzyko przypisania). Wybór strike to zawsze balans między tymi dwoma.