Sprzedajesz jednocześnie spread PUT i spread CALL na tę samą akcję. Zarabiasz, jeśli cena do wygaśnięcia zostanie w wyznaczonym przedziale — nie musi nawet stać w miejscu, wystarczy że nie wyjdzie za daleko.
Iron Condor to w praktyce dwie strategie znane Ci już z Poziomu 2, złożone razem: Bear Put Spread (a właściwie jego lustrzana, kredytowa wersja) od dołu i odpowiednik Bull Call Spread od góry, tyle że sprzedane, nie kupione. Sprzedajesz PUT bliżej ceny i kupujesz PUT dalej w dół jako ochronę — to Twoja krótka noga od dołu. Sprzedajesz CALL bliżej ceny i kupujesz CALL dalej w górę jako ochronę — to krótka noga od góry. Cztery kontrakty, jedna pozycja.
Za całość dostajesz premię netto od razu na konto. Jeśli akcja na wygaśnięciu znajdzie się między dwoma sprzedanymi strike'ami, wszystkie cztery nogi wygasają bezwartościowo i zatrzymujesz całą premię. Im dalej cena ucieknie poza ten przedział, tym więcej oddajesz — aż do zdefiniowanego z góry maksimum, bo kupione „skrzydła" ograniczają stratę.
To jest strategia na brak ruchu, nie na jego kierunek. Zarabiasz na czasie (theta działa na Twoją korzyść) i na tym, że sprzedajesz zmienność drożej, niż ona się finalnie realizuje.
Gdy IV Rank jest wysoki (opcje są „drogie" względem własnej historii) i nie widzisz na horyzoncie konkretnego katalizatora, który mógłby wyrzucić cenę poza Twój przedział — publikacji wyników, decyzji regulacyjnej, ważnego newsa. Im spokojniejszy i bardziej wyczekany rynek, tym lepiej dla tej strategii.
Przykład (liczby ilustracyjne, nie rekomendacja): akcja XYZ kosztuje 100 zł. Sprzedajesz PUT 95 / kupujesz PUT 90 (kredyt 0,80 zł) i sprzedajesz CALL 105 / kupujesz CALL 110 (kredyt 0,80 zł) — wszystko wygasa za 30 dni. Łączny kredyt: 1,60 zł za akcję (160 zł).
Robienie przedziału zbyt wąskiego dla wyższej premii, a potem panika, gdy cena go testuje w połowie okresu — mimo że statystycznie pozycja wciąż ma przewagę. Drugi błąd: traktowanie tego jak strategii „bezpiecznej", bo ma cztery nogi. Nagły gap cenowy (np. niespodziewany news) potrafi przebić oba skrzydła i zrealizować max stratę w jeden dzień.